伯克希尔年报2018（二）生活/健康

通用再保险集团还开展全球人寿和健康再保险业务。在美国和国际上，General Re Group撰写生活，残疾，补充健康，重症疾病和长期护理报告。生命/健康业务是直接销售的。 2018年，通用再保险集团在美国寿险/健康净保费中占约29％，在西欧占20％，在世界其他地区则占其余51％。

此外，NICO的子公司内布拉斯加州的伯克希尔·哈撒韦人寿保险公司（“ BHLN”）编写了涵盖各种形式的传统人寿保险风险的再保险。 BHLN及其分支机构还定期对可变年金再保险合同的封闭部分的某些保证的最低死亡，收入和类似的利益保险进行再保险。

定期付款年金

BHLN制定定期付款年金保险政策，并为现有的类似年金的义务提供再保险。根据这些政策，BHLN会收到前期保费，并在将来同意定期付款，该付款通常会延续数十年。这些政策通常与解决其他保险公司的潜在人身伤害或工人赔偿案有关，被称为结构性和解。与追溯式再保险合同类似，货币时间价值概念是确定此类保费的重要因素，并且定期增加时间价值折现负债预计会产生承保损失。

伯克希尔·哈撒韦主要集团—伯克希尔·哈撒韦主要集团（“ BH主要”）是独立管理的主要保险公司的集合，它们为主要位于美国的保单持有人提供广泛的保险范围。这些各种操作将在下面讨论。

NICO和某些关联公司（“ NICO Primary”）在认可的基础上并在超额和盈余的基础上承保商用汽车和一般责任保险。保险范围主要是通过保险代理商和经纪人在全国范围内提供的。

“伯克希尔·哈撒韦本国公司”（“ BHHC”）是一组保险公司，为不同的客户群提供工人补偿，商业汽车和商业财产保险。 BHHC已发展到全国范围，有能力向所有州的雇主提供一美元和小至大的免赔额工人的补偿保险，只有那些只能通过国家运营的工人补偿基金获得的保险除外。 NICO Primary和BHHC分别位于内布拉斯加州的奥马哈。

伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）专业保险（“ BH专业”）提供商业财产，伤亡，医疗保健专业责任，行政和专业保险，担保，差旅，医疗止损和房主保险。 BH Specialty在美国以超额和盈余额度为基础，并在美国以公认的基础为基础开展业务，在美国以外的地方以当地为基础进行业务。BH Specialty总部位于马萨诸塞州的波士顿，目前在美国和国际多个城市设有地区办事处在澳大利亚，新西兰，加拿大以及亚洲和欧洲的多个国家设有办事处。 BH Specialty目前打算进一步扩大其业务。 BH Specialty通过批发和零售保险经纪人以及管理总代理来开展业务。

MedPro Group（“ MedPro”）是为美国的医师，外科医生，牙医和其他医疗保健专业人士以及医院，高级护理和其他医疗保健设施提供定制的医疗责任保险，索赔，患者安全和风险解决方案的领先提供商。自1899年以来，MedPro就开始提供保险，以保护医疗保健提供者免受损失。MedPro主要通过全国范围内的指定代理商和经纪人网络分发保单。 MedPro目前通过其子公司和其他伯克希尔分公司为其他国家/地区的医疗保健提供者提供覆盖选项以及学生健康保险。 MedPro位于印第安纳州韦恩堡。

美国投资公司（“ USIC”）及其子公司是专业保险公司，在认可的基础上以及在超额和盈余的基础上承保商业，专业和个人线路保险。 USIC通过批发和零售保险代理商在所有50个州和哥伦比亚特区市场销售保单。 USIC公司还承保和销售各种专业保险产品。 USIC位于宾夕法尼亚州的韦恩。

Applied Underwriters，Inc.（以下简称“ Applied”）是为中小型雇主提供薪资和保险服务的提供商。 Applied通过其子公司主要销售一种产品，该产品将工人的薪酬和其他与就业有关的保险和商业服务捆绑在一起，形成一个无缝包装，旨在消除中小型雇主面临的行政和监管要求的负担。 Applied总部位于内布拉斯加州的奥马哈。

伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）GUARD保险公司（“警卫队”）为250,000多家中小型企业提供工人补偿企业所有者的保单和商业保护伞。警卫队还在越来越多的州提供补充的商业汽车和专业责任。政策是通过独立的代理商和经纪人提供的。 Guard位于宾夕法尼亚州的Wilkes-Barre。总部位于内布拉斯加州奥马哈的奥马哈中央国家赔偿公司主要编写Medicare Supplement保险和信用保险。

NICO于2018年10月1日收购了MLMIC Insurance Company（“ MLMIC”）。 MLMIC一直是纽约州医疗专业责任保险的领先作者，已有40多年的历史。 MLMIC直接将其政策分发给医疗和牙科专业人员，医疗保健提供者和医院。

保险业务的投资-伯克郡的保险子公司拥有大量投资资产。投资组合由伯克希尔（Berkshire）首席执行官和其他内部投资经理管理。投资包括非常大量的公开交易股票证券投资组合，这些证券集中于相对较少的发行人，以及固定期限证券，现金和短期投资。通常，没有按投资类型进行有针对性的分配，也没有试图使投资资产和保险负债期限匹配的尝试。但是，历史上，投资组合所包含的股票比证券业所占比例要大得多。

投资资产既来自股东资本，也来自保单持有人通过保险和再保险业务（“浮动”）提供的资金。浮存金是通过承保活动产生的可用于投资的净保单持有人资金的大约金额。浮存金的主要组成部分是未付损失和损失调整费用，人寿，年金和健康福利负债，未到期保费和其他保单持有人负债减去保费和应收再保险应收款项，递延保单购置成本和递延再保险合同费用。在合并基础上，主要通过内部增长，流通量已从2012年底的约730亿美元增长到2018年底的约1230亿美元。流通成本可以用税前净承保损失占平均流通量的百分比来衡量。在过去的五年中，除2017年外，伯克希尔的浮动成本为负，因为其保险业务产生了承保净收益。 2017年平均浮动成本约为3％，主要归因于与非美国美元计价的再保险负债相关的巨额巨灾损失和外币汇率损失。

铁路业务—伯灵顿北部圣达菲

Burlington Northern Santa Fe，LLC（“ BNSF”）的总部位于德克萨斯州沃思堡，通过BNSF铁路公司运营着北美最大的铁路系统之一。截至2018年底，BNSF拥有约45,000名员工。

BNSF为美国的中西部，西北太平洋，西部，西南和东南地区以及港口提供服务，运输一系列来自制造业，农业和自然资源行业的产品和商品。 BNSF的货运收入由不同期限的合同协议或BNSF提供的共同承运人公布的价格或报价所涵盖。 BNSF的财务绩效受到国际，国家和地区各级的一般和行业经济状况的影响。

BNSF的主要路线（包括跟踪权）使其能够进入美国西部和南部以及加拿大和墨西哥部分地区的主要城市和港口。除了主要的城市和港口，BNSF还通过与大约200条短线铁路紧密合作，有效地服务于许多较小的市场。 BNSF还与其他铁路运营商签订了营销协议，从而扩大了每条铁路及其客户的营销范围。截至2018年12月31日止年度，约35％的货运收入来自消费品，26％的工业产品，21％的农产品和18％的煤炭。

监管事项

BNSF受制于适用于其所有业务的联邦，州和地方法律法规。铁路运营受美国运输部（“ DOT”）地面运输委员会（“ STB”），DOT联邦铁路管理局，职业安全与健康管理局（“ OSHA”）的监管管辖，以及其他在加拿大开展业务的联邦和州监管机构以及加拿大监管机构。机顶盒对涉及某些费率，路线和服务，出售或放弃铁路线，延长线和建设的申请以及与铁路公共承运人合并或取得控制权的纠纷和投诉具有管辖权。 STB诉讼的结果可能会影响BNSF的业务盈利能力。

交通部和职业安全与健康管理局（OSHA）在若干联邦法规中对铁路运营的许多安全和健康方面（包括危险材料的运输）具有管辖权。 BNSF铁路必须在其共同的承运人义务范围内运输这些材料。国家机构对联邦法律未予禁止的地区的铁路运营在健康和安全方面的某些方面进行监管。

环境事项

BNSF及其竞争对手的铁路运营也要遵守广泛的联邦，州和地方环境法规，包括排放到水，废气，有毒物质以及废物，有害物质的产生，处理，储存，运输和处置。这些规定有效地增加了与铁路运营相关的成本和负债。铁路运营中也固有环境风险，铁路运输通常涉及运输化学品和其他有害物质。

BNSF的许多土地所有权已经或曾经用于工业或运输相关目的，或出租给商业或工业公司，这些公司的活动可能导致该物业的排放。结果，BNSF会受到环境清理和执法行动的影响，并将不时继续受到其影响。特别是，联邦《全面环境响应，赔偿和责任法》（“ CERCLA”），又称《超级基金法》，通常对场地的现有和前所有者和经营者规定了清理和执行费用的连带责任。有关过错或原始行为的合法性。因此，根据CERCLA以及其他联邦和州法规，BNSF可能负责清理BNSF，其当前承租人，财产的前所有者或承租人可能已释放某些物质的场所的全部或部分费用。派对。根据环境法规或普通法，对于BNSF拥有的受BNSF运营影响的物业，BNSF可能还会要求第三方进行调查，清理，修复或其他环境成本的索赔。

竞争

BNSF运营所在的商业环境竞争激烈。取决于特定的市场，放松管制的汽车运输商和其他铁路以及驳船，船舶和管道可能会对价格和服务水平施加压力。先进的，高服务的卡车生产线，快速交货，受补贴的基础设施以及最小的空载里程继续影响着非批量，对时间敏感的货运市场。更长的组合车的潜在扩展可能会进一步侵蚀传统上由铁路服务的市场。为了保持竞争力，BNSF和其他铁路公司寻求开发和实施运营效率以提高生产率。

随着铁路的精简，合理化以及其他方面的特许经营权的提高，铁路运输公司之间的竞争加剧了。 BNSF在美国西部地区的主要铁路竞争对手是联合太平洋铁路公司。其他的I类铁路以及众多区域铁路和汽车运输商也在BNSF服务的同一地区的部分地区运营。

其他

BNSF的全资子公司BNSF Logistics，LLC向第三方提供基于非资产的物流服务。 BNSF Logistics的服务包括运输策略和执行，托管运输服务，供应链咨询，项目管理，工程，逆向物流，仓储和交叉配送以及海关经纪服务。

公用事业和能源业务—伯克希尔·哈撒韦能源公司

伯克希尔目前拥有伯克希尔哈撒韦能源公司（“ BHE”）已发行普通股的90.9％。 BHE是一家全球能源公司，其子公司负责发电，传输，存储，分配和供应能源。 BHE的本地管理业务被组织为独立的运营部门。 BHE的国内监管能源权益包括服务约490万零售客户的四家监管公用事业公司，两家拥有约16,400英里管道，设计能力约为每天82亿立方英尺天然气的州际天然气管道公司以及电力传输业务。 BHE的英国配电子公司为大约390万用电最终用户提供服务，其在加拿大艾伯塔省的仅输电业务为加拿大阿尔伯塔省人口的85％提供服务。 BHE的兴趣还包括独立电力项目的多元化投资组合，美国第二大住宅房地产经纪公司以及美国最大的住宅房地产经纪特许经营网络之一。 BHE大约有23,000名员工从事各种业务。