巴菲特进行财务报表分析的目的并非覆盖所有公司，而是寻找极少数的“超级明星”。他曾明确指出：“我们寻找的是业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡且具备股东导向的管理层所经营的大公司。”
这种目标公司并不能自动保证盈利。投资者不仅要在合理的价格买入，还要确保公司的未来业绩与预测相符。因此，对企业长期盈利能力的准确预测，是财务报表分析的核心。
结合巴菲特过去四十余年的致股东信，我们可以将其寻找“超级明星”的财务分析框架总结为以下四个核心步骤：
巴菲特进行业务分析的首要原则是“能力圈”。他关注业务简单易懂的公司，如果业务涉及过多复杂技术，则无法进行长期预测。
在能力圈内，他最看重的是持续竞争优势（Economic Moat）。巴菲特认为，投资的关键不是判断产业对社会的影响力或增长潜力，而是确定一家企业的竞争优势及其持续性。只有那些产品或服务具有强护城河的企业，才能在长周期中为投资者带来满意的超额回报。
巴菲特（1990）曾警示，会计数据看似精确，实则常被歪曲。利润数据并不像圆周率那样不可动摇，在不怀好意的管理层手中，利润就像“油灰”一样可以随意揉捏。
投资人必须时刻提高警惕。在计算公司的“所有者收益”（Owner Earnings）时，应将原始会计数据视为起点而非终点。巴菲特强调，如果你不能在财务规则的规范下看透报表背后的真相与谎言，就无法在投资选股行业生存。若发现报表存在多处操纵或诚信瑕疵，最好的策略是敬而远之。
在确认数据可靠后，需通过财务比率验证其长期盈利能力。巴菲特最关注的指标包括：
最后一步是结合业务和财务分析，判断该公司是否属于“超级明星”。
正如巴菲特所言，这种寻找“超级明星”的方法是走向真正成功的唯一机会。它要求投资者从会计数据的迷雾中走出，通过深入的业务理解和严谨的财务还原，触达企业的经营本质。
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