每年二月的第一个星期六，奥马哈都会准时寄出投资世界最受期待的一封信——伯克希尔·哈撒韦致股东的信。从1977年至今，这些信全部免费公开在伯克希尔官网上（英文原版链接见本站侧栏“友情链接”）。信里没有K线图，没有所谓内幕，却写透了投资的本质。
巴菲特自己说过，如果把历年的股东信连起来读，你会看到一个“持续进化的人”。信太长，先从最经典的三条智慧读起。
在巴菲特看来，一张股票不是屏幕上跳动的代码，而是企业所有权的一小块。你应该关心的不是它明天的报价，而是这家企业未来十年、二十年能赚多少真金白银。他甚至说，即使股市关门几年他也毫不在乎——因为他买的本来就不是“报价”，而是“生意”。
这个比喻来自他的老师本杰明·格雷厄姆《聪明的投资者》第8章：想象市场是一位情绪不稳定的合伙人“市场先生”，他每天准时报价，时而报出天价，时而报出地板价。大多数人的错误，是让市场先生的情绪决定自己的判断；而聪明的做法，是利用他的情绪——他恐慌时报低价甩卖，你就接住；他狂热时抬价抢购，你就卖给他。市场为你服务，而不是指挥你。
巴菲特几十年如一日地回避自己看不懂的生意，从早期的科技股到后来的加密货币。“风险来自于你不知道自己在做什么。”能力圈理论的关键不在于圈子有多大，而在于你是否清楚地知道它的边界在哪里。他说自己不是全才，只是“在很小的地方懂得很多”，然后几十年不走出那个圈。
“用合理的价格买入一家杰出的公司，远胜于用惊人的价格买入一家平庸的公司。”
这句话写在1989年致股东的信里，是他对早期“雪茄烟头”式投资的反思——捡烟蒂只能赚小钱，不如以合理的价格，与伟大的企业长期同行。
建议每一位粉丝都把股东信从头读一遍：每年二月读最新一篇，再倒回去补旧篇。你会发现，变的是谈论的话题，不变的是常识。
（本文为粉丝学习笔记，不构成任何投资建议。）
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