“人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡。”（Life is like a snowball. The important thing is finding wet snow and a really big hill.）这是巴菲特对自己一生的总结，也是官方传记《滚雪球》书名的由来。湿雪和长坡，分别对应投资中最重要的两件事：回报率与时间。
复利的威力在于“利滚利”：今年的收益成为明年的本金，雪球越滚越大。一个简单的估算工具是“72法则”——用72除以年化收益率，约等于资金翻倍所需的年数。年化10%，大约7年翻一倍；年化20%，约3.6年翻一倍。前者翻10倍需要约25年，后者只需要约18年就能翻32倍。
巴菲特99%以上的财富，是在50岁以后获得的。这不是因为他后半生突然变聪明了，而是因为雪球滚到了足够大的体积，又处在足够长的坡上。
根据伯克希尔·哈撒韦年报披露，从1965年到2023年，公司每股市场价值的年复合增长率约为19.8%，累计涨幅超过430万个百分点；同期标普500指数（含股息再投资）的年复合增长率约为10.2%。两者的差距“每年只有不到10个百分点”，但滚了近60年，就是天壤之别。
没有哪一年是翻几倍的奇迹，只有几十年如一日、每年略胜市场一截的耐力。复利最需要的素质不是聪明，而是“不中断”——一次腰斩，需要很多年的翻倍才能补回来。
“今天有人坐在树荫下乘凉，是因为很久以前有人种下了一棵树。”
雪球很小的时候，滚起来最费劲；但只要方向对、坡够长，后面的每一步都会比上一步轻松。这就是复利教给我们的耐心。
（本文为粉丝学习笔记，不构成任何投资建议。）
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